Costo de capital y el costo promedio ponderado

Estructura de capital:

                 1. Deuda de largo plazo

                 2. Capital contable:

                             a) Acciones preferentes

                             b) Acciones comunes

                             c) Utilidades retenidas

Un incremento en el activo total de una empresa es financiado con un aumento en el pasivo o capital contable. 

El Costo de Capital es en el que incurre una empresa por sus financiamientos. 

En los proyectos de inversión es importante determinar el costo promedio ponderado de capital porque sirve para determinar la tasa mínima de rendimiento aceptable para un proyecto. 

Fórmulas utilizadas:

Costo de la deuda: Ki = Kd(1-t)

Ki = Tasa que se espera pagar por la deuda después de impuestos.
Kd = Costo de la deuda.
t = Tasa de impuesto.

Costo de las acciones preferentes: Kp = Dp / Np

Kp = Costo de las acciones preferentes.
Dp = Dividendo preferente.
Np = Precio neto de la emisión.

Costo de acciones comunes: Ks = (D1 / P0) + g

Ks = Costo de acciones comunes.
D1 = Dividendo por acción esperado al final de año 1.
P0 = Valor de las acciones comunes.
g = Tasa constante de crecimiento en dividendos.

Costo de las utilidades retenidas: Kr = Ks

Kr = Costo de las utilidades retenidas.
Ks = Costo de acciones comunes.

Costo de nuevas emisiones de acciones comunes:

Kn =      D1     + g
          P0 (1–f)

Kn = Costo de nuevas emisiones de acciones comunes.
D1 = Dividendo por acción esperado al final de año 1.
g = Tasa constante de crecimiento en dividendos.
P0 = Valor de las acciones comunes.
f = Costo de suscripción.

Costo promedio ponderado: Ka=(Wi*Ki)+(Wp*Kp)+(Ws*Ks)…n

Ka= Costo promedio ponderado.
Wi = Proporción de la deuda a largo plazo en la estructura de capital.
Wp= Proporción de las acciones preferentes en la estructura de capital.
Ws = Proporción de las acciones comunes en la estructura de capital. 

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