La Beta de una Acción: Cómo Medir el Riesgo al Invertir en la BMV

Quieres saber si una acción es muy volátil antes de comprarla? Descubre qué es la Beta de una acción, cómo interpretar su valor para medir el riesgo sistemático y toma decisiones financieras más inteligentes al operar en apps de inversión.

Hola, hoy le voy a platicar del Factor Beta y porque es importante conocer la Beta cuando se toman decisiones de inversión, como: compra y venta de activos financieros y para la gestión de cartera de inversión. La Beta es una medida de sensibilidad o riesgo sistemático que cuantitativamente mide el grado de variabilidad del rendimiento de una acción en relación con las variaciones del Índice del mercado de valores, como los índices S&P 500, el IPC de la BMV o el DJ del NYSE.

Para entender mejor este concepto, primero hay que considerar que el riesgo total de un activo se divide en dos partes. El primero es el riesgo no sistemático, que es el riesgo que se puede diversificar porque no afecta a todas las empresas en general. El siguiente riesgo es el riesgo sistemático o general y que afecta a todas las empresas emisoras y no es diversificable. La Beta nos ayuda a medir el riesgo sistemático.

Cómo se calcula la Beta

La Beta se determina calculando la pendiente de la recta de regresión lineal entre las rentabilidades de un activo financiero y el rendimiento del mercado a través del comportamiento de un índice de mercado, como los ya mencionados: S&P 500, el IPC de la BMV o el DJ del NYSE. El índice que se selecciona debe tener relación con la acción en cuestión.

Donde:

• Bi:Beta de la acción.

• Ri: Rendimiento del activo i.

• Rm: Rendimiento del índice de mercado de referencia.

• Cov(Ri,Rm): Covarianza entre los rendimientos de la acción y del mercado.

• Var(Rm): Varianza de los rendimientos del mercado.

Cómo se interpreta la Beta en los Mercados Bursátiles

El comportamiento del valor del Beta respecto al punto de referencia (Beta = ?) determina el perfil de riesgo y la sensibilidad del activo como se explica en el siguiente cuadro:

Valor de β	Clasificación de Riesgo del Activo Financiero	Interpretación y Comportamiento Bursátil	Ejemplo de Activos Financieros
B > 1	Agresivo / Alta volatilidad	El activo amplifica los movimientos del mercado. Si el mercado sube o baja un 10%, una acción con la = 1.5 tenderá a subir o bajar un 15%. El mercado sube 10%, la acción sube 15%.	Tecnológico, biotecnología y marcas de lujo.
B = 1	Neutral / Neutro	El activo se mueve en la misma dirección y magnitud que el mercado general.	Fondos indizados como los ETFs: S&P500 y NAFTRAC.
0 < B < 1	Defensivo / Baja volatilidad	El activo es menos volátil que el mercado. Si el mercado cae un 10%, una acción con = 0.7 tenderá a caer solo un 7%.	Servicios públicos, consumo básico y farmacéutico.
B = 0	Incorrelacionado	El rendimiento del activo no guarda relación directa con las variaciones del mercado bursátil.	Títulos de deuda soberana de corto plazo por ejemplo el Cetes o los bonos del tesoro de EEUU de corto plazo.
B < 0	Inverso / Contra cíclico	El activo se mueve en dirección opuesta al mercado. Si el mercado   cae, el activo tiende a subir y viceversa. El mercado sube 10%, la acción baja -15%.	Contratos sobre el oro, ETFs inversos.

Ejemplos reales: 

NVDA tiene una 2.22, si el mercado sube 10%, la acción sube 22.2%. Como se ve la volatilidad es mayor por lo que el precio aumenta más que el mercado, pero igual bajaría si el índice del sector disminuye un 10%.

AAPL tiene una 1.09, si el mercado sube 10%, la acción sube 10.9%. Como se ve la volatilidad es baja por lo que el precio aumenta ligeramente más que el mercado.

Cuando en el mercado se presenta una tendencia alcista, los gestores de fondos de inversión buscan acciones con > 1 para maximizar los rendimientos. En cambio en periodos de recesiones o tendencias bajistas, se invierten en activos financieros defensivos con < 1 para reducir las pérdidas. 

La Beta también se utiliza en el modelo del costo de capital Capital Asset Pricing Model (CAPM). Este modelo determina la tasa de rendimiento exigida por el mercado. Pero este tema platicaremos más adelante.