Mercados Financieros

Mercados financieros

1. Consiste en contactar a oferentes y demandantes de recursos monetarios para que, a través de esta función de intermediación financiera, se apoye el funcionamiento eficiente del sector real de la economía, es decir, de la producción de bienes y servicios.
2. Captar el ahorro fraccionado disperso en la economía, agruparlo y canalizarlo ágilmente en el lugar, tiempo, monto y plazo requeridos, en forma de financiamiento hacia individuos o instituciones con proyectos de inversión viables y que generen valor agregado en la economía.
3. Fomenta el crecimiento económico del país.
4. Tener un marco institucional sólido, una regulación y supervisión financieras que salvaguarden la integridad del mismo sistema y protejan los intereses del público.

Participantes de los mercados financieros

Autoridades:

Regula y supervisa el buen comportamiento de los mercados financieros.

•       SHCP

•       CNBV

•       CONSAR

•       CNSF

•       IPAB

•       CONDUSEF

•       BANXICO

Público Inversionista:

•       Personas físicas: nacionales y extranjeros.

•       Personas morales: empresas y gobierno.

Emisores:

Empresas que requieren recursos y ofrecen al público inversionista activos financieros, como: acciones y títulos de deuda, por medio de intermediarios financieros.

Intermediarios Financieros:

Tienen como objetivo orientar los recursos captados de las personas físicas o morales (empresas o gobierno), hacia actividades productivas.

•       Grupos Financieros

•       Casas de bolsa

•       Banca comercial

•       Banda de desarrollo

•       Operadoras de sociedades de inversión

•       Aseguradoras

•       Arrendadoras financieras

•       Afianzadoras

•       Almacenes generales de depósito

•       Uniones de Crédito

•       Casas de cambio

•       Empresas de factoraje

•       AFORES

•       Especialistas bursátiles

Entidades de apoyo operativo:

Prestan servicio de registro, depósito, custodia de valores y administración. Apoyan en servicios de transferencia, compensación y liquidación.

•       Instituto para el depósito de valores (Indeval).

•       Registro nacional de valores e intermediarios.

•       Calificadoras de valores.

•       Cámara de compensación.

•       Proveedores de precios.

Entidades de promoción:

Promueven e impulsan la expansión del sector bursátil, apoyan su mejor funcionamiento, una mayor operatividad y una regulación más efectiva.

•       Asociación mexicana de intermediarios bursátiles (AMIB).

•       Academia mexicana de derecho bursátil y financiero.

•       Asociación Mexicana de Asesores Independiente de Inversión, A.C. (AMAII) 

Clasificación de los mercados financieros

Mercado de Dinero

Plazo	Destino	Instrumento	Mercado
Corto plazo Menor a un año.	Financiamiento de capital de trabajo, necesidades de inversión o créditos menores a un año.	•       CETES       (Gubernamental) •       Papel comercial •       Aceptaciones bancarias •       Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento •       Certificado Bursátil de Corto Plazo •       Certificados de depósitos.	Primario y secundario.

Mercado de Capitales

Plazo	Destino	Instrumento	Mercado
Largo plazo, mayor a un año.	Financiamiento de proyectos de inversión, infraestructura, producción, adquisición de bienes de capital.	Mercado de Capitales Acciones y CPOs Fibras y Fibras E CKDes CERPIS TRACS SPAC	Primario y secundario.
Largo plazo Mayor a un año.	Financiamiento de proyectos de inversión, infraestructura, producción, adquisición de bienes de capital.	Deuda Deuda de Empresas: •       Pagaré a mediano plazo (1 a 7 años) •       Obligaciones •       Certificados de participación inmobiliaria •       Certificados de Participación Ordinarios •       Certificado Bursátil •       Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento a Plazo Mayor a un Año Mercado de Deuda Gubernamental: •       Udibonos •       Bonos de desarrollo •       Pagaré de Indemnización Carretero •       Bonos BPAS	Primario y secundario.

Mercado de Derivados

Plazo	Destino	Instrumento	Mercado
Largo plazo, mayor a un año.	Cobertura de riesgos originados por variación las divisas, tasas de interés, índices de precios y cotizaciones.	•       Futuros •       SWAPS •       Opciones	Primario y secundario.

Mercado de Divisas y Metales

Plazo	Destino	Instrumento
Operaciones de contado: ·         Mismo día ·         24 horas ·         48 horas Futuros: ·         78 horas ·         3 a 365 días	Divisas:  Liquidar operaciones de importación, exportación y pago de préstamos denominados en moneda extranjera. Metales: Compra de metales a la industria, joyería y numismática.  Centenarios, Onza libertas de plata y Certificados de plata.	•       Divisas (monedas) extrajeras. •       Metales: Oro, plata, etc.

Mercado de dinero en México

El mercado de dinero se define como aquel en donde se ofrecen y demandan instrumentos de deuda de corto plazo.

Instrumentos de deuda son:

1. Aquellos valores o documentos que representan pasivos.
2. Los poseedores de estos títulos fungen como acreedores de la empresa emisora.
3. Son utilizados para financiar activos de pronta recuperación, o desfases temporales de recursos de las empresas.
4. Tienen elevada posibilidad de negociación.
5. Cuentan con rendimiento preestablecido (fijo o variable).
6. Son de bajo riesgo y plazo definido.

Los instrumentos de deuda deben constar de varias partes, entre las que destacan las siguientes:

•       Mención del tipo de valor.

•       Nombre del emisor (es la empresa que emite el valor o documento como medio de financiamiento).

•       El monto de la emisión y el valor nominal, este último es importante porque en función del valor se pagan los rendimientos.

•       Plazo.

•       Rendimiento. Si paga rendimiento debe especificar tasa.

•       Forma de amortización.

•       Lugar y fecha de pago.

Principales características de los títulos de deuda:

‾       Es un título de crédito que se emite en serie o en masa.

‾       Circular en el  Mercado de Valores.

‾       Clasificado como un instrumento de deuda que se coloca a descuento, rendimiento.

‾       Las emisiones pueden ser en pesos, unidades de inversión (udis) o indexadas al tipo de cambio.

Los emisores de deuda:

‾       Sociedades Anónimas.

‾       Entidades de la Administración Pública Federal Paraestatal.

‾       Entidades Federativas Municipios, y  Entidades Financieras cuando actúen en su carácter de fiduciarias.

Valor Nominal:

Se determina en cada emisión, será de $100.00 o 100 UDI's cada uno, en sus múltiplos. Solo el CETE tiene un valor nominalde $10.

Plazos:

‾       Corto, la vigencia del programa es de 12 meses y cada emisión puede ser de hasta 360 días.

‾       Largo Plazo la duración es mayor a 360 días.

Rendimiento:

La tasa de interés se determinará para cada emisión, pudiendo ser a descuento o a rendimiento (fija o revisable). El tipo de tasa, se refiere a los intereses previamente pactados que pagará el instrumento de deuda.

Pueden ser:

• Tasa de interés fija: Los valores a tasa fija pagan una tasa de interés que se mantiene sin cambio durante toda la vida del instrumento.
• Tasa de interés variable: Los valores pagan una tasa variable, la tasa de interés cambia periódicamente.
• Tasa de interés indizada: Está ligada a la inflación o al tipo de cambio. Cuando pagan una tasa de interés indizada, esta cambia de acuerdo con la referencia a la que se haya indizado.

Garantía:

La garantía es quirografaria, la capacidad que tiene la Empresa de producir flujos positivos (EBITDA).

Ventajas:

‾       Ofrece flexibilidad.

‾       Puede ejercerse en una o varias emisiones. 

‾       La empresa define el monto y el momento más adecuado para colocar.

‾       Programas de emisión en líneas, financiamiento revolvente.

‾       Plazos de emisión y pagos de interés conforme al proceso de negocio de las empresas.

‾       El Capital Social de la empresa no se afecta.

Los instrumentos más importantes del Mercado de Dinero Mexicano

• CETE
• Pagaré
• Aceptación bancaria

1. Instrumentos de deuda emitidos por el gobierno federal:

Son títulos de crédito nominativos o al portador, en los cuales se consigna la obligación directa e incondicional del gobierno de pagar una suma en dinero en determinada fecha.

Estos instrumentos tienen como propósito financiar el gasto público o bien regular la oferta monetaria.

Se colocan mediante subasta a través de Banxico; participan las casas de bolsa, los bancos y otros intermediarios financieros, quienes luego los ofrecen al público inversionista.

Entre los instrumentos emitidos por el gobierno se encuentran:

•       CETES,

•       BONDES

•       UDIBONOS

•       Bonos BREMS (Banco de México)

•       PIC-FARAC

•       Bonos IPAB (BPA, y BPAT y BPA182)

•       Certificados bursátiles y bonos (Empresas paraestatales e instituciones públicas)

El plazo en estos instrumentos varía dependiendo de la emisión adquirida.

Solo el CETE es un activo financiero de corto plazo (28, 91, 182 y 364 días). 

2. Instrumentos de deuda emitidos por empresas:

Los instrumentos emitidos por las entidades privadas son títulos de crédito que cuentan con el respaldo de la empresa emisora que busca financiar necesidades corporativas de capital de trabajo a corto plazo. Los títulos se colocan a través de una casa de bolsa.

Instrumentos:

Papel Comercial

Pagarés a corto y mediano plazo

Obligaciones

Certificados Bursátiles
Bonos

3. Instrumentos de deuda emitidos por instituciones bancarias:

Los instrumentos emitidos por los bancos, son títulos de crédito que el banco coloca entre sus clientes y cuentan con la garantía del patrimonio de las instituciones de crédito emisoras.

Los instrumentos que emiten los bancos son:

•       Aceptaciones bancarias

•       Certificados de depósito

•       Bonos bancarios

•       Certificados bursátiles

•       Obligaciones bancarias y pagarés

Colocación de títulos de deuda

Hay dos maneras de ofrecer instrumentos de deuda al público inversionista:

1.    Colocación pública:

La oferta de instrumentos se realiza a través de algún medio masivo de comunicación, como periódicos o boletines de la Bolsa Mexicana de Valores.

La asignación se puede realizar por:

•       Subasta: Solo pueden participar bancos, casas de bolsa, compañías de seguros, fianzas y fondos de inversión. Banxico realiza tres tipos de subastas: a tasa o precio múltiple, a tasa o precio único y vasos comunicantes. 

•       Asignación sindicada: Cuando se tiene una lista de clientes con lo que se negocia la venta antes de la colocación (lista de asignaciones previa), se dice que la asignación es “sindicada”.

2.    Colocación privada:

Por lo general, esta oferta va dirigida a una persona o a un grupo de inversionistas determinado. Sin embargo, también se puede tener una lista de asignación previa. La diferencia radica en que no se hace del conocimiento de todos los participantes del mercado.

Tipo de mercados

•       Primario: se realizan las emisiones originales de títulos de deuda y su colocación entre los compradores iniciales.

•       Secundario: se demandan y ofrecen libremente los títulos que ya fueron colocados previamente. cualquier operación posterior de compra-venta.

El mercado secundario tiene dos tipos de operaciones:

•       En directo: el comprador es propietario de los títulos hasta su vencimiento o venta.

•       En reporte: el intermediario se obliga a vender valores, así como a compradores en una fecha específica, a un cierto precio más un premio.

Mercado de Valores

Financiamiento para PYMES

Cuando no se tiene el capital necesario para iniciar un negocio, una opción es el crédito. Actualmente hay muchas opciones, se puede decir que casi todos los bancos tienen varios formatos de créditos para empresas Pymes, dependiendo lo que se busque. También hay créditos para empresas de nueva creación.

Antes de elegir alguna opción existen varios puntos que las empresas deben tomar en cuenta para seleccionar el mejor crédito:

1. Analizar sus necesidades financieras con base en una planeación que incluya estimados de ingresos y gastos. Identificar para qué necesito financiamiento: para activo fijo, capital de trabajo, etc.

Identificar cuánto dinero necesito. Se debe calcular las necesidades de efectivo con base a estimaciones que se realicen de forma conservadora. Se deben determinar los flujos de efectivo que generará el negocio y los gastos. 

El plazo del crédito, cuánto tiempo requiero para generar el flujo de efectivo necesario para liquidar el crédito o realizar pago de intereses.

En el caso de empresas en operación, es conveniente hacer un análisis financiero de su situación actual, para tomarlo de base para proyectar hacia donde quieren llevar a la empresa. Una vez identificado el objetivo que se quiere lograr, elaborar proyecciones con ayuda de un contador para cuantificar las necesidades de efectivo. 

2. Analizar las diferentes opciones que tiene el mercado de créditos y seleccionar la que más se adapte a sus necesidades. Los puntos más importantes de analizar son: El importe máximo que otorgan, las garantías que solicitan para cubrir el pago del crédito, el aval, la tasa de interés y los plazos de pago. Este último tiene que ajustarse a los flujos que generará el nuevo proyecto.

3. Preparar la documentación que los bancos piden para solicitar el crédito, como son: acta constitutiva de la empresa, estados financieros (últimos dos años), plan de negocios y en algunos caso proyecciones durante la vigencia del crédito. Adicionalmente, la documentación personal de los socios y el aval: IFE, comprobante de domicilio, buró de crédito. Aval con bienes raíces y copia de las escrituras del bien raíz; normalmente las instituciones bancarias solicitan que el bien raíz que ampare el crédito, lo cubra en valor dos o tres veces.

4. Otra opción es buscar inversionistas que quieran invertir su dinero en tu negocio a cambio de un pago de utilidades que genere la empresa. Con esta opción tendrías un socio capitalista, la ventaja es que no tienes que realizar pagos del crédito, pero vas a compartir tu negocio con la persona que aporte el dinero, él o ella también serán dueños de la empresa en una parte proporcional, de acuerdo a su aportación en dinero. Un socio comparte las utilidades de acuerdo a la proporción de su inversión, pero también la toma de decisiones sobre los planes de la empresa.

Los retos de las Pymes

Los retos de las Pymes son varios, uno de los más importantes es el acceso y la obtención de un número mayor de clientes. Las Pymes operan en segmentos de mercados específicos, que pueden representar un número reducido de clientes, situación que representar un el riesgo, al tener una cartera centralizada en pocos clientes. El reto es desarrollar una cartera de cliente grande, donde el porcentaje que representa cada cliente disminuya su valor dentro del total. Por lo que es importante que estas empresas amplíen su mercado o sus segmentos de mercado, para atraer a nuevos clientes y diversificar su cartera. Como decía Peter Drucker, el padre de la administración moderna: "La función de la empresa es crear clientes".

Otros retos de las Pymes son que requieren de apoyo para tener acceso a los avances tecnológicos y a la publicidad, estos son dos rubros que requieren inversión constante. La primera, los avances tecnológicos son un apoyo para una operación eficiente, reducción de costos, control de la operación y posibilidades de crecimiento, para poder responder a las necesidades del mercado actual. En el caso de la publicidad la requieren para dar a conocer sus productos y las ventajas que ofrecen; con la finalidad de ampliar su cartera de clientes. 

El crédito, generalmente las Pymes tienen más dificultad de encontrar financiamiento a un corto y largo plazo, debido a su tamaño y a las garantías que piden las instituciones financieras. Actualmente se han desarrollado varios productos financieros para satisfacer los requerimientos de las Pymes en diferentes países europeos y latinoamericanos.

Al ser empresas especializadas requieren de personal que tenga experiencia en un área específica, lo que hace que tengan dificultades para encontrar mano de obra especializada y calificada. Por lo que deben desarrollar programas de capacitación para su personal con bajo presupuesto. Una opción es hacerlo de forma interna y otra es buscarlo con empresas de capacitación Pymes que lo ofrezcan a bajo costo.

Otro problema que enfrentan las Pymes es la fuga del personal capacitado, que busca mayores sueldos y desarrollo profesional. Dentro de una Pyme el escalafón tiene pocos escaños para ascender a puestos de mayor nivel y los puestos directivos normalmente los ocupan los dueños o socios de la empresa, lo que reduce las posibilidades de desarrollo profesional para los empleados.

Investigación y desarrollo tecnológico, debido a su tamaño y a sus flujos de efectivo generados, estas empresas no tienen la facilidad para destinar efectivo a la investigación y desarrollo, por lo que requieren de financiamiento o de conseguir socios con los que puedan formar un trato conveniente a través de una aportación de capital o convenios en los que se aporte  “Know How”.

Acceso a mercados internacionales. El menor tamaño complica su entrada en otros mercados, aun cuando su especialización ayuda a alcanzar nichos de mercado en otros países. Las instituciones públicas desarrollan programas para promover los productos y servicios de las Pymes, así como otorgar préstamos para financiar las exportaciones de estas empresas.

Mantener estándares de calidad de la producción. Establecer sistemas de control, descripción de puestos y políticas, así como estándares de calidad de los productos, con el objetivo de mantener la calidad de los mismos. También implementar un adecuado control administrativo, de activos e inventarios, para salvaguardar el patrimonio de la empresa.

Las Pymes ofrecen beneficios para la economía

• La flexibilidad en la producción de artículos, es decir pueden realizar productos a la medida del cliente y con valor agregado, en contraposición con las grandes empresas que se enfocan a productos estándar y a un mercado de grandes masas.

• Sirven de apoyo en el sistema productivo de las grandes empresas. La mayor parte de las grandes empresas contratan empresas Pymes para trabajos y servicios, que no forman parte central de su operación y que si estuvieran incluidas dentro de sus procesos productivos aumentarían el costo y disminuirían la eficiencia de la operación. La contratación puede ser a través de la figura del outsorcing o dentro de un programa de proveedores.

• Existen actividades productivas donde es más apropiado trabajar con empresas pequeñas, como por ejemplo el caso de las cooperativas agrícolas. Las empresas Pymes pueden desarrollarse mejor cuando están en mercados donde se requieren productos que ofrezcan un valor agregado, productos a la medida y costos competitivos.

• Son exportadores, la economía global hace posible que un competidor lejano sea próximo gracias a la amplia cobertura de los medios de comunicación.

Las Pymes tienen una gran capacidad de adaptabilidad, gracias a su estructura pequeña. Su posibilidad de especializarse en un nicho de mercado, ofreciendo atención personalizada y la facilidad de comunicación con los altos niveles de dirección de la Pyme; permiten a las Pymes tener una comunicación cercana con sus clientes para estar al pendiente de sus necesidades y los cambios que puedan tener en el futuro; para dar al cliente una opción para satisfacer sus nuevos requerimientos de producción eficazmente.